中超控股卖紫砂壶赚2500万是否合理?

原标题：积极引导上市公司回归主业

所处行业发展遇到困难以及虚拟经济形态的高收益率，促使上市公司挖空心思寻找生财之道，同时也能保护“壳”资源

上市公司是实体经济的中坚力量，要让其专注主营业务，当务之急是加强监管和政策指引

又到年报披露季，2016年5月份斥资1亿多元购入28把紫砂壶的上市公司中超控股（原名中超电缆(5.980, 0.04, 0.67%)）近日又传出消息：公司先后卖出3把紫砂壶，轻松赚得2500多万元。若存量紫砂壶售罄，收益比其主营的输配电气业务可观得多。无独有偶，主营业务是电气设备的上市公司深圳惠程(16.990, 0.00, 0.00%)，也曾靠炒股票1年赚得1亿多元，ST宁通B连续2年亏损面临退市，但凭借售出2套高价房产扭亏保壳。

此外，公开信息还显示，2016年至今，有过购买理财产品记录的上市公司超过数十家，有过委托贷款经历的上市公司超过100余家，还有每年凭借政府补贴扭亏的数十家上市公司。这些“不务正业”的上市公司自以为找到投机快钱的良方，实际上不少上市公司已经超出财务投资的范畴，与主营业务渐行渐远，暗藏极高风险。

所谓“不务正业”的收益，在证券监管部门中一般称为非经常性损益，是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。在实践中，证监会将扣除非经常性损益后的盈利作为发行新股、再融资、ST公司摘帽等考核标准。比如，在《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》中，这一指标分为预计类项目、与合并或投资相关的项目等8类共计21个项目。非经常性损益的重要性，不仅影响到资本市场直接融资大事的最终结果，而且从长远看牵涉到上市公司经营主业的时间和做好主业的专注度。

尽管有非经常性损益的诸多限制，A股市场依然不乏挖空心思，欲通过旁门左道寻找生财之道的公司。究其原因，一方面，与上市公司所在行业的发展趋势密切相关。以中超控股为例，该公司所在电缆行业在2016年并不景气，产值在500万元以上企业共有3000多家，在行业集中度极低、融资难、回款难等问题影响下，企业开工率很低，不少中小企业经营困难甚至加速倒闭。财报显示，中超控股预计2016年1月份至12月份净利润7793万元至1.34亿元，同比下降30%。正是来自传统制造业转型和资金面紧张的双重压力，迫使部分上市公司暂时放下主业，干起了“八竿子打不着”的副业。

另一方面，来自互联网金融、文玩收藏等行业的投资“泡沫”极具吸引力，这些虚拟经济形态凭借看似巧妙的盈利模式，在短期内集聚了巨大社会财富，给参与其中的上市公司带来主业难以企及的暴利。

上市公司盲目参与虚拟经济，可能给自身业务拓展、资本市场稳定发展带来风险。在微观上，过度金融投资必然削弱主业投资，也会降低公司品牌影响力。从宏观角度看，资本“避实就虚”将加速实体经济回调，影响上下游相关产业，最终就连上市公司羡慕的“泡沫”行业也不能幸免。

上市公司是实体经济的中坚力量，要让其专注主营业务，当务之急是加强监管和政策指引。比如，可进一步修订和细化非经常性损益标准，提高上市公司“不务正业”的成本，必要的话，实行行政处罚和干预；可以引导更多的私募股权投资基金参与上市公司经营管理，引导资金脱虚向实，不断做强做大主业；还可以通过并购重组、定向增发等方式，引入更为强劲的主业管理者。

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